{"id":7762,"date":"2019-10-05T13:53:00","date_gmt":"2019-10-05T11:53:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.pcwoenergy.pl\/?p=2981"},"modified":"2019-10-05T13:53:00","modified_gmt":"2019-10-05T11:53:00","slug":"male-emisje-nie-zniknely","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elo.pcwoenergy.pl\/index.php\/2019\/10\/05\/male-emisje-nie-zniknely\/","title":{"rendered":"Ma\u0142e emisje nie znikn\u0119\u0142y"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure><\/div>\n\n\n\n

Wraz z jesieni\u0105 powr\u00f3ci\u0142y tzw. ma\u0142e emisje publiczne, a na g\u0142\u00f3wnego oferuj\u0105cego wyrasta w tym segmencie Prosper Capital DM. To ryzykowny obszar rynku, dot\u0105d nikomu nie uda\u0142o si\u0119 opanowa\u0107 go na sta\u0142e, a kluczem jest baza zadowolonych inwestor\u00f3w indywidualnych. \u2013 poddaje Puls Biznesu. Obowi\u0105zkowy rejestr emisji obligacji w KDPW ma ju\u017c trzy miesi\u0105ce i z tej kr\u00f3tkiej perspektywy mo\u017cna ocenia\u0107, \u017ce informacje, kt\u00f3rych dostarcza, s\u0105 przydatne\u2026 troch\u0119. Przydatne o tyle, \u017ce wiemy, i\u017c emisje prywatne rejestrowane przez agent\u00f3w emisji (co oznacza, \u017ce nie trafi\u0105 one do obrotu na rynku wt\u00f3rnym) ca\u0142y czas s\u0105 prowadzone, ofert o warto\u015bci poni\u017cej 10 mln z\u0142 wcale nie brakuje (najwi\u0119cej rejestruj\u0105 jednak firmy leasingowe i s\u0105 to emisje liczone w setkach milion\u00f3w), w\u015br\u00f3d bran\u017c przewa\u017caj\u0105 deweloperzy, kt\u00f3rzy nie s\u0105 znani na rynku kapita\u0142owym. Wida\u0107 zatem, \u017ce zainteresowanie tego rodzaju emisjami nie znikn\u0119\u0142o wraz z obowi\u0105zkiem rejestracji emisji, a dzi\u0119ki wprowadzeniu funkcji agenta emisji interesy indywidualnych inwestor\u00f3w (prawdopodobnie to do nich kierowane s\u0105 emisje o niewielkiej skali) zabezpieczone s\u0105 lepiej, przynajmniej od strony formalnej. Szczeg\u00f3\u0142y emisji oraz informacje o emitentach nie znajduj\u0105 si\u0119 w rejestrze, trudno zatem o ocen\u0119 oferowanych warunk\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

Od II p\u00f3\u0142rocza mo\u017cemy m\u00f3wi\u0107 tak\u017ce o powrocie tzw. ma\u0142ych emisji publicznych na rynek. Sukcesywnie ponawia je Legimi, ale mieli\u015bmy tak\u017ce emisj\u0119 The Farm 51 (producent gier), GEO Mieszkanie i Dom (deweloper), PCWO Energy (fotowoltaika), a planowane s\u0105 tak\u017ce kolejne. Trzy ostatnie organizowa\u0142 DM Prosper Capital i wobec braku podobnych ofert wyrasta on na lidera segmentu zajmowanego niegdy\u015b przez inne domy maklerskie. Nie jest to wdzi\u0119czny kawa\u0142ek chleba, dwa domy maklerskie, kt\u00f3re w przesz\u0142o\u015bci celowa\u0142y w tego rodzaju emisjach (Polski Dom Maklerski i Invista) straci\u0142y licencje, inwestorzy pieni\u0105dze, a emitenci upadli. Oczywi\u015bcie nie wszyscy. Ze statystyk Obligacje.pl wynika, \u017ce brakiem wykupu ko\u0144czy si\u0119 20-25 proc. emisji o warto\u015bci do 10 mln z\u0142. Odsetek jest wysoki, ale przecie\u017c nie 100-procentowy. Inwestorzy powinni po prostu pami\u0119ta\u0107 o ryzyku, na kt\u00f3re zapisuj\u0105 si\u0119 razem z obligacjami.<\/p>\n\n\n\n

Trudno jednoznacznie oceni\u0107, jaka jest faktyczna kondycja rynku obligacji adresowanych do indywidualnych inwestor\u00f3w, i nie mo\u017cna dziwi\u0107 si\u0119 ostro\u017cno\u015bci emitent\u00f3w wcze\u015bniej obecnych na tym rynku. W najnowszej emisji publicznej PCC Rokita zdecydowa\u0142 si\u0119 na podniesienie oprocentowania obligacji (po pi\u0119ciu latach od ostatniej obni\u017cki), a warto\u015b\u0107 emisji ustali\u0142 na 15 mln z\u0142 \u2014 najmniej od 2011 r. (by\u0142a to pierwsza emisja obligacji przeprowadzona na podstawie prospektu emisyjnego zatwierdzonego przez KNF) i to mimo \u017ce ostania emisja Rokity z kwietnia rozesz\u0142a si\u0119 na pniu (zapisy w emisji wartej 25 mln z\u0142 zredukowano o ponad 64 proc.).<\/p>\n\n\n\n

Tymczasem Catalyst przechodzi powoln\u0105 ewolucj\u0119. Liczba emitent\u00f3w spad\u0142a w cztery lata o jedn\u0105 trzeci\u0105, ale ci, kt\u00f3rzy na rynek wchodz\u0105, reprezentuj\u0105 inny segment rynku. Emisje ma\u0142e zast\u0119powane s\u0105 du\u017cymi \u2014 w skali Catalyst debiut obligacji KGHM wartych 2 mld z\u0142 jest wydarzeniem niema\u0142ym. Przy nominale ustalonym na 1 tys. z\u0142 obligacje mog\u0105 trafi\u0107 tak\u017ce do portfeli inwestor\u00f3w indywidualnych, o ile odpowiada\u0107 im b\u0119dzie oko\u0142o 3 proc. rentowno\u015bci za pi\u0119cio- lub dziesi\u0119cioletnie papiery. Na takiej zmianie powinno i zale\u017cy organizatorom rynku \u2014 wi\u0119ksi emitenci, wi\u0119cej p\u0142ynno\u015bci i handlu, mniej ryzyka default\u00f3w. Inwestorzy za\u015b musz\u0105 zaakceptowa\u0107, \u017ce mniejsze ryzyko oznacza te\u017c i ni\u017csz\u0105 rentowno\u015b\u0107, chyba \u017ce wol\u0105 poszuka\u0107 czego\u015b bardziej kalorycznego. Na obligacjach KGHM zarobi\u0105 jednak wi\u0119cej ni\u017c w wi\u0119kszo\u015bci funduszy obligacji korporacyjnych.<\/p>\n\n\n\n

Link do artyku\u0142u: https:\/\/www.pb.pl\/male-emisje-nie-zniknely-972229<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Wraz z jesieni\u0105 powr\u00f3ci\u0142y tzw. ma\u0142e emisje publiczne, a na g\u0142\u00f3wnego oferuj\u0105cego wyrasta w tym segmencie Prosper Capital DM. To ryzykowny obszar rynku, dot\u0105d nikomu nie uda\u0142o si\u0119 opanowa\u0107 go na sta\u0142e, a kluczem jest baza zadowolonych inwestor\u00f3w indywidualnych. \u2013 poddaje Puls Biznesu. Obowi\u0105zkowy rejestr emisji obligacji w KDPW ma ju\u017c trzy miesi\u0105ce i z… Czytaj dalej Ma\u0142e emisje nie znikn\u0119\u0142y<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":7362,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[19],"tags":[],"class_list":["post-7762","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-media","entry"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/elo.pcwoenergy.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7762","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/elo.pcwoenergy.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/elo.pcwoenergy.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/elo.pcwoenergy.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/elo.pcwoenergy.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7762"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/elo.pcwoenergy.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7762\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/elo.pcwoenergy.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7362"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/elo.pcwoenergy.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7762"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/elo.pcwoenergy.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7762"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/elo.pcwoenergy.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7762"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}